2023年A股市場(chǎng)一波三折，公募基金整體賺錢(qián)效應(yīng)不佳。在弱市之下，除了投研工作，投資者陪伴和投教工作成為基金經(jīng)理們的重要職責(zé)。

記者注意到，在最新披露的四季報(bào)中，不少基金經(jīng)理向投資者袒露心聲，有的反省自己在投資操作上的一些誤判，并表達(dá)誠(chéng)摯的歉意。有的坦言自己在業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大下滑時(shí)，內(nèi)心的沉重和巨大壓力。有的則繼續(xù)向投資者傳遞樂(lè)觀(guān)情緒，希望投資人信任自己，一起“風(fēng)雨同舟”!

袒露心聲

基金經(jīng)理紛紛致歉

建信中小盤(pán)先鋒股票基金經(jīng)理周智碩在四季報(bào)中表示，回頭來(lái)看，既有看錯(cuò)的錯(cuò)誤，也有看對(duì)但是應(yīng)對(duì)失當(dāng)?shù)腻e(cuò)誤，既辜負(fù)了持有人的信任，也給持有人帶來(lái)了損失，在此，作為基金經(jīng)理，誠(chéng)懇地對(duì)持有人表示歉意。立足當(dāng)下，如何能給持有人挽回?fù)p失，或者盡可能避免持有人的損失更大，是當(dāng)務(wù)之急。

“正如經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)不能一蹴而就一樣，股市的提振也可能一波三折。在現(xiàn)有狀況下，通過(guò)尋找風(fēng)險(xiǎn)收益比高的公司保持彈性，通過(guò)更有耐心的左側(cè)布局和降低組合的貝塔，來(lái)控制持有人的損失，是我們準(zhǔn)備采取的策略。隨著2024年很多公司ROE水平的企穩(wěn)回升，相信他們會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。”周智碩談道。

新華行業(yè)靈活配置混合基金經(jīng)理趙強(qiáng)在四季報(bào)中坦言，2023年我們業(yè)績(jī)較差，排名落后，整體不理想，對(duì)給投資者造成的損失我們深感歉意。值得反省的是，高ROIC是公司優(yōu)秀與否的標(biāo)準(zhǔn)，但是ROIC變動(dòng)趨勢(shì)決定了股價(jià)的邊際變化，當(dāng)優(yōu)秀公司變差或者非常貴的時(shí)候，也要適當(dāng)舍棄，不能有留戀和僥幸的心態(tài)，也不能過(guò)于執(zhí)著。后面我們會(huì)逐漸改進(jìn)我們的策略，增加對(duì)邊際回報(bào)率變化的重視，以及對(duì)估值安全邊際的理解。

“未來(lái)的道路，也不會(huì)一帆風(fēng)順，沒(méi)有哪種風(fēng)格或賽道能永遠(yuǎn)躺贏(yíng)，只有靠管理人專(zhuān)業(yè)的技能，辛勤的付出，堅(jiān)定的信念，才能為持有人帶來(lái)良好的回報(bào)。也希望投資者與我們一路同行，克服短期的挫折和困難，長(zhǎng)期堅(jiān)持做難但正確的事情，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)的未來(lái)保持充分信心，共同實(shí)現(xiàn)我們的投資初心!”趙強(qiáng)談道。

嘉實(shí)核心藍(lán)籌混合基金經(jīng)理肖覓在四季報(bào)中表示，2023年我們?cè)诳爝f行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局判斷、房地產(chǎn)政策和需求的互動(dòng)兩個(gè)方面的判斷上都有明顯失分的地方，持倉(cāng)的主要上市公司都經(jīng)歷了顯著的估值收縮，組合表現(xiàn)不佳，創(chuàng)出了成立以來(lái)的最大回撤，在此向各位信任我們的持有人表示抱歉。未來(lái)我們還是希望能夠通過(guò)自己在個(gè)股Alpha方面的努力，結(jié)合一些組合管理的方法，盡可能去改善不利情況下的回撤，在實(shí)踐中讓我們的低波動(dòng)權(quán)益投資框架實(shí)現(xiàn)應(yīng)有的效果。

平安匠心優(yōu)選基金經(jīng)理張淼在四季報(bào)中提到，從組合操作的角度來(lái)看，由于我們過(guò)去幾個(gè)月一直認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)入底部階段，因此維持高倉(cāng)位運(yùn)行。配置的方向也一直是以科技制造醫(yī)藥消費(fèi)為主，深耕長(zhǎng)期看好的賽道，與以往不同的是，在四季度逐步加倉(cāng)了制造領(lǐng)域里面軍工板塊的配置。科技板塊方面，加倉(cāng)了產(chǎn)品周期向上的個(gè)股，醫(yī)藥板塊也是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益比進(jìn)行了個(gè)股的調(diào)整。雖然投資組合在四季度跑贏(yíng)滬深300指數(shù)，但依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)正收益，對(duì)投資者深表歉意。

華寶收益增長(zhǎng)混合基金經(jīng)理毛文博在四季報(bào)中坦言，雖然做出了努力，但整個(gè)四季度以來(lái)，組合還是出現(xiàn)了比較大的下跌。對(duì)此我們心情很沉重，也感到很抱歉。我們堅(jiān)信目前和歷史上歷次底部區(qū)域一樣，是長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比很好的持有時(shí)點(diǎn)。無(wú)論是2008年底、2013年底、還是2018年底，那些曾經(jīng)讓我們感覺(jué)似乎看不到希望的市場(chǎng)，回頭看都往往是長(zhǎng)期賺錢(qián)的時(shí)點(diǎn)。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)正是一個(gè)反映人性的場(chǎng)所，而人的貪婪與恐懼，決定了市場(chǎng)是高估還是低估。

華夏穩(wěn)盛混合基金經(jīng)理羅皓亮在四季報(bào)中表示，四季度本基金表現(xiàn)欠佳，給投資者帶來(lái)了負(fù)收益，在此深表歉意。但我們?nèi)匝永m(xù)著穩(wěn)健成長(zhǎng)的四字要義精選行業(yè)與公司，期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)的回暖，力求在供給端特別穩(wěn)定或者需求端極為旺盛的領(lǐng)域?qū)で笸顿Y機(jī)會(huì)。

農(nóng)銀主題輪動(dòng)混合基金經(jīng)理張燕在四季報(bào)中表示，市場(chǎng)對(duì)于傳媒板塊更多的期待仍在A(yíng)I應(yīng)用、MR等新產(chǎn)業(yè)突破，行業(yè)的長(zhǎng)期邏輯并未遭到破壞。本基金主要配置在成長(zhǎng)方向，因12月末傳媒板塊大跌導(dǎo)致業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，給投資者帶來(lái)不好的體驗(yàn)深表歉意，后續(xù)我們會(huì)更加謹(jǐn)慎審視持倉(cāng)，爭(zhēng)取給投資者帶來(lái)好的回報(bào)。

對(duì)A股市場(chǎng)整體謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)

融通遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值一年持有期混合基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)在四季報(bào)中表示，盡管?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期有壓力但依然可控，展望2024年，促消費(fèi)等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)發(fā)力，加之靈活的財(cái)政政策及貨幣政策，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。隨著經(jīng)濟(jì)探底回升，市場(chǎng)整體也處在底部區(qū)域，我們對(duì)A股市場(chǎng)整體持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。

“A股景氣賽道資產(chǎn)經(jīng)歷了過(guò)去大起大落走勢(shì)后，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)風(fēng)格有望從過(guò)去的極致走向平衡，穩(wěn)增長(zhǎng)、疫后修復(fù)以及估值匹配的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股均有望迎來(lái)價(jià)值投資機(jī)會(huì)，我們依然堅(jiān)持順著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和疫后修復(fù)的方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。目前基金重點(diǎn)布局低位的醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源及科技等板塊。”萬(wàn)民遠(yuǎn)談道。

“去年四季度市場(chǎng)的超預(yù)期波動(dòng)，除了我們所理解的通常意義上的基本面因素之外，存在著資金面和其他層面的因素。”招商社會(huì)責(zé)任混合基金經(jīng)理朱紅裕在四季報(bào)中坦言，四季度超預(yù)期的市場(chǎng)波動(dòng)，讓自己進(jìn)一步思考自己的投資框架在更廣的時(shí)間樣本區(qū)間中的有效性，也給自己進(jìn)一步優(yōu)化投資的方法與框架增添了可能性。目前仍基本延續(xù)組合結(jié)構(gòu)，同時(shí)緊密跟蹤國(guó)內(nèi)政策與海外經(jīng)濟(jì)的情況，持續(xù)優(yōu)化組合。

華安景氣優(yōu)選混合基金經(jīng)理胡宜斌在四季報(bào)中提到，當(dāng)下我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。我們相信未來(lái)科技創(chuàng)新、新消費(fèi)、出口制造業(yè)仍將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力，圍繞產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、尖端技術(shù)突破、新材料、新能源、新消費(fèi)等領(lǐng)域仍將誕生大量投資機(jī)會(huì)。我們對(duì)中國(guó)未來(lái)出現(xiàn)一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力、占領(lǐng)科技創(chuàng)新制高點(diǎn)、品牌制高點(diǎn)的企業(yè)具有十足的信心。

萬(wàn)家精選基金經(jīng)理黃海在四季報(bào)中表示，展望2024年上半年，市場(chǎng)在尋底筑底之后必然迎來(lái)轉(zhuǎn)折之機(jī)，持續(xù)加大的財(cái)政、貨幣政策必然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的作用。當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期雖然低迷，但我們看到的是風(fēng)險(xiǎn)因素不斷得到釋放，優(yōu)秀龍頭公司的估值優(yōu)勢(shì)越發(fā)凸顯，我們將積極把握市場(chǎng)超跌的投資機(jī)會(huì)，立足于絕對(duì)收益理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng)。