為完善多層次資本市場制度體系，推動區域性股權市場規范健康發展，10月20日，證監會起草了《區域性股權市場監管指引第1號—登記結算(征求意見稿)》《區域性股權市場監管指引第2號—區塊鏈建設(征求意見稿)》《區域性股權市場監管指引第3號—數據治理和信息報送(征求意見稿)》，向社會公開征求意見。

提升區域性股權市場登記結算的質量

登記結算是區域性股權市場的基礎職能和重要業務。有必要制定區域性股權市場登記結算的統一業務規則，明確業務規范，提升區域性股權市場登記結算的質量，提升公信力，為做好各項服務提供必要支撐，促進區域性股權市場與全國性證券交易場所合作對接，便利監管。

《區域性股權市場監管指引第1號—登記結算(征求意見稿)》以相關法律法規為基礎，適當借鑒滬深北交易所及新三板等全國性證券交易場所的登記結算業務模式，結合區域性股權市場的實際情況與實踐經驗，建立了包括初始登記、變更登記、退出登記、清算交收、其它服務、市場中介機構自律管理等在內的基本業務規范框架，明確了區域性股權市場登記結算業務的業務范圍、基本要求。

一是明確登記結算機構功能定位，強化機構責任。該指引根據《監管辦法》有關要求，進一步明確區域性股權市場登記機構的地位和職能，明確登記機構的條件和登記結算數據及時報送要求，要求登記機構應制定并嚴格執行完善的登記結算業務規則，維護登記結算業務的嚴肅性和數據的真實性、有效性、連續性。

二是突出監管賦能和金融科技保障，結合區塊鏈建設統一登記要素。該指引與正在推進區域性股權市場區塊鏈建設試點工作做好銜接，并參照全國性證券交易場所的登記要素，統一區域性股權市場登記要素規范，要求登記數據實時跨鏈報送至證監會中央監管鏈，逐步推動與中國結算的對接。此外，證監會擬基于區塊鏈平臺，建設區域性股權市場統一信息門戶，為企業、投資者和市場參與主體提供登記托管數據查詢渠道，提升區域性股權市場登記托管市場公信力。

三是明確參與各方的責任。明確省級人民政府負責推動轄內市場監督管理局、司法機關與登記機構建立信息對接機制;省級金融監管部門依法對登記機構及其登記、存管、結算活動進行監督管理，切實履行屬地監管主體責任和風險處置責任;證監會派出機構按照相關規定對登記機構進行監督管理;中國證券業協會可以制定區域性股權市場登記結算有關業務自律管理規范。

四是求同存異，便利多層次資本市場間對接。該指引按照穩步推進區域性股權市場登記結算逐步與中國結算銜接的精神，從初始登記、確權、變更登記、管理服務、清算交收等方面從嚴規范，要求登記機構應認真辦理初始登記和確權登記、完整記錄股權變動，做到變更有據可查、企業托管后歷史沿革清晰，為推進區域性股權市場與全國性證券交易場所間登記結算業務對接奠定基礎。

對區域性股權市場區塊鏈建設和運營安全提出具體要求

根據2020 年證監會重點工作安排，區域性股權市場啟動了區塊鏈建設試點工作并逐步擴大試點地區，目前已有 25 個地區納入試點名單。2021年 10 月，中央網信辦聯合 16 個部委組織開展國家區塊鏈創新應用試點，由證監會牽頭“區塊鏈+股權市場”特色領域試點工作，10 家區域性股權市場納入國家區塊鏈創新應用試點名單。

區塊鏈建設試點工作以“打好數據基礎、用好數據服務、探索創新應用、加強市場聯通”為原則，以“服務監管、整合資源、協同創新、賦能市場”為方向，穩妥推進，在加強數據規范治理、實現穿透監管、促進地方資源整合、探索創新應用場景、賦能區域性股權市場創新發展等方面取得了積極成效。目前，“證監會監管鏈—地方業務鏈”雙層架構的新一代金融基礎設施以及基于區塊鏈的場外市場設施基本搭建完成，為區域性股權市場實現數字化轉型和高質量發展奠定了基礎。

證監會起草了《區域性股權市場監管指引第2號—區塊鏈建設》以推動資源整合、服務中小微企業、強化合規風控、增強監管能力、保障金融安全為應用導向，對區域性股權市場區塊鏈建設和運營安全提出了具體要求。

一是提高基礎設施建設水平，彌補短板。區塊鏈技術與區域性股權市場低頻轉讓等業務特征匹配度高，用新技術補上地方金融基礎設施的短板并保障運營安全，為場外市場提供公共的可信服務，并補強登記效力，加強信用支撐，不斷提高透明度規范度。

二是發揮新型數字技術包容靈活優勢，激發創新活力。通過資源優化整合，進行服務創新或引入優質第三方服務，以提高區域性股權市場服務能力和水平，為區域性股權市場實現數字化轉型和創新發展奠定良好基礎。

三是上鏈增信，便利多層次資本市場間聯通。采用智能合約，通過業務流程上鏈，對業務辦理的全過程進行存證，有效提高區域性股權市場數字化服務水平，提升數據存證效力和市場公信力，為后續區域性股權市場與滬深北交易所、全國股轉系統、中國證券登記結算有限責任公司等建立對接機制奠定基礎，進一步健全多層次資本市場體系。

為穿透監管打好基礎

自2020年6月以來，區域性股權市場區塊鏈建設試點工作進展順利并逐步擴大試點地區，數據治理和上鏈工作取得積極成效。目前，各區域性股權市場已按照明確的主體、賬戶、產品、交易報告、登記、資金結算、信息披露、財務報表、監管等9大類數據模型，穩妥有序完成了存量業務數據上鏈工作并將數據存入證監會監管大數據倉庫，初步實現了以鏈治鏈、數據穿透和監管報表自動生成等功能。

《區域性股權市場監管指引第3號—數據治理和信息報送》以推動區域性股權市場規范創新發展為目標，結合區域性股權市場區塊鏈建設工作有關要求，對區域性股權市場數據治理以及信息報送的范圍、方式、時效性，以及相關主體責任和監督管理等方面提出了具體要求。

一是打造新一代金融基礎設施，推動數字化轉型。區域性股權市場已初步形成“中央監管鏈—地方業務鏈”雙層架構的新一代金融基礎設施，一方面通過監管鏈跨鏈對接地方業務鏈，實現以鏈治鏈，提高各地業務規范化程度，實現穿透式智慧監管，提升監管效率和監管水平。另一方面以監管鏈匯聚區域性股權市場全量數據，并存入證監會監管大數據倉庫，反向為地方業務鏈、地方金融監管部門、運營機構提供數據服務，推動數字化新基建。健全信息安全共享和使用機制，為創投股權等投資機構等市場各類主體提供可信數據服務，打破區域性股權市場數據孤島，并助力監管。

二是提煉升華數據治理工作經驗。在區塊鏈建設和數據跨鏈過程中，證監會逐步統一業務數據標準，建立了主體、賬戶、產品、交易報告、登記、資金結算、信息披露、財務報表、監管等9大類數據模型及三層數據驗證體系，構建稽核規則 523 個，累計校驗地方上鏈數據724 萬次，保證上鏈和入庫數據的標準化和準確性，同時能夠實現數據的穿透追蹤、數據關系圖譜、統計和稽核規則的分析等。

三是細化信息顆粒度，為穿透監管打好基礎。基于“中央監管鏈—地方業務鏈”雙層架構的新一代金融基礎設施，區域性股權市場數據能夠實現明細業務信息的逐筆報送，極大豐富了底層數據的信息量，為監管部門加強統計分析、風險監測提供了必要支持，較好解決了以往數據報送不細致、不透明、不及時的問題。監管大數據倉庫的數據報表功能，能夠有效優化監管基礎統計工作，從而更好進行數據深度核查驗證，甄別潛在風險。此外，數據報表可與地方金融監管部門實現鏈上共享，提升央地協同監管效能。